棉花期货操作建议

　　整体上，，，，仍供大于求，，，，但大部分库存为中国政府掌握，，，，未来中国抛储的价钱、节奏将影响棉价走势。。。。。

　　美棉受到来自其它产棉国的压力，，，，竞争力有所下降，，，，加之中国政府有意通过抛储增添供应，，，，从而抑制入口。。。。。这两点对美棉组成中恒久压力。。。。。但美棉一连减产抵消了这两点的部分负面影响，，，，因此美棉将呈震荡下滑走势。。。。。

　　涉棉政策上，，，，仅就已往几年的体现看，，，，我国政府在棉花上的允许所有兑现；；2013年虽一再发出收紧政策的信号，，，，但从阻止现在的收储状态看，，，，今年度政策支持力度仍然特殊强，，，，敬重棉农和稳固棉花市场的目的没有改变。。。。。大趋势上，，，，我们仍然以为收储是暂时性、过渡性产品，，，，云云大规模令财务肩负过重，，，，不可延续，，，，会逐步退出。。。。。但政策的调解和退出不会一步到位，，，，将是个漫长的历程，，，，可能耗时数年。。。。。

　　关于2014年，，，，收储总量会突破500万吨，，，，甚至抵达600万吨；；而新一轮抛储将延续到8月尾。。。。。收储量放量、抛储又常态化，，，，因此，，，，2013年国家对棉花市场的使用仍难以放松，，，，这也意味着郑棉仍将面临资金撤离、成交低迷的情形。。。。。

　　详细到操作上，，，，直补盛传已久，，，，市场对近月合约看法较量一致，，，，2014/15年度每个合约挂牌上市便大跌，，，，1411合约上市后一度跌至16900一线，，，，回到2010年的起涨点，，，，预期1501合约上市也会大幅走低。。。。。虽然库存重大、基本面利空，，，，但近月挂牌大跌直接将利空大幅透支，，，，使得现实操作空间不大，，，，具有肯定难度。。。。。

　　处在今年度的1405和1409合约，，，，随着大宗棉花进入国库，，，，仍碰面临仓单缺乏的问题。。。。。加之此前市场普遍讣为，，，，这两个合约处于收储竣事后，，，，一致看空，，，，导致前期下跌较多。。。。。而现在收储放量、抛储量少且价钱平稳，，，，仓单缺乏，，，，理论上1405和1409仍保存逼仓可能性，，，，在2014年3月尾之前深跌可能性不大。。。。。收储竣事后，，，，国家可能加大抛储量或降价抛储，，，，以知足布料用棉需求，，，，令期货、现货承压。。。。。不过手艺环节上，，，，若是仓单不增添，，，，期、现货市场仍然脱节，，，，意味着期货市场仍无操作价值。。。。。整体上，，，，国储库存重大、内外价差居于高位、下游低迷，，，，棉花恒久基本面偏空，，，，但政策控盘严肃，，，，期货並失投契和保值的功效，，，，加之近月上市大跌，，，，不具备太大操作空间；；在政策彻底退出之前，，，，郑棉很难完全挣脱目今阴晦的时势。。。。。

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