原油：上涨历程或较为曲折，，，，但偏向好

  关于2017年的油价走势我们坚持乐观的态度。。。。。。主要的逻辑在于，，，，纵然没有OPEC的减产协议，，，，原油已经处于去库存的状态，，，，趋于供需平衡；；；；OPEC和非OPEC的减产协议，，，，会加速这个平衡的举行。。。。。。

  供应端来看

  我们信任OPEC以及俄罗斯着实会执行减产，，，，力度可能和允许有偏。。。。。。纵然凭证6折来估算，，，，也有90万桶/天左右的削减量，，，，关于改善供需平衡照旧有很大援助的。。。。。。通例原油产量较量坚韧，，，，主要和长周期项目近两年来的集中投产有较大的关联。。。。。。

  需求端来看

  原油需求继续稳固增添，，，，但要注重西欧阶段性的补库、特朗普财务刺激妄想以及油价上涨带来的流动性改善关于需求特另外拉动，，，，这或使得供需平衡表进一步的改善。。。。。。

  库存方面

  2016年最先的去库存情形或在2017年继续。。。。。。

  政治角度来看

  不应只看到特朗普加大能源投资带来的产量增添，，，，共和党和能源集团细密的关系使得他们有推高油价的念头。。。。。。

  综上，，，，整体来看，，，，我们关于2017年的油价持乐观态度，，，，上涨历程或较为曲折，，，，但偏向好。。。。。。

  行情预判

  1、原油供应过剩时势将在2017年逐步缓解，，，，预计2017年第三季度恢复再平衡。。。。。。

  2、凭证EIA展望，，，，2017年底原油总需求量将上升为9768万桶/天，，，，原油产量将抵达9810万桶/天。。。。。。

  3、原油供需名堂再平衡必将发动原油价钱闲步上涨，，，，预计2017年原油价钱中枢上移至50美元/桶。。。。。。

  聚酯：向下空间细小，，，，向上弹性极大

  从聚酯环节来看，，，，行业已有显着回暖迹象，，，，聚酯需求端总体坚持低速平稳增添，，，，但供应端产能增速进一步放缓，，，，整体供需名堂逐步改观。。。。。。加之2016年以来，，，，随着原油及大宗商品逐步反弹，，，，产品价钱震荡上移，，，，在库存以及资产增值下，，，，企业运营也有所改善。。。。。。

  因而关于聚酯版块的相关上市企业来说，，，，随着行业景心胸回升，，，，股价也将显着从中受益。。。。。。从16年下半年最先，，，，随着效益大幅改善，，，，聚酯行业相关上市企业股价同样逐步震荡上扬，，，，以桐昆股份为例，，，，作为海内大涤纶长丝供应商，，，，下半年盈利状态大幅改善，，，，现在股价涨幅从低点算已在50%左右，，，，而其他相关的上市企业如荣盛石化、恒逸石化股价涨幅同样抵达40-60%。。。。。。我们以为，，，，2017年聚酯行业景心胸有望进一步提升。。。。。。主要看法如下：

  从供应端来看

  2017年聚酯产能将继续扩张，，，，并且新增产能大于2016年。。。。。。

  凭证在建、拟建项目来看，，，，未来一年中国聚酯产能增速将提升至6%-7%，，，，约莫300万吨-350万吨产能妄想投放市场。。。。。。预计，，，，2017年聚酯产量增速或许在6%左右。。。。。。一方面，，，，受杭州G20峰会等原因影响，，，，导致2016年聚酯产量基数低；；；；另一方面，，，，2017年聚酯扩张力度加大，，，，并且行业盈利情形趋于向好催动开工率回暖。。。。。。

  从需求端来看

  2017年面料事情装内销增速提升，，，，出口降幅有望收窄。。。。。。

  内销方面：2016年1-11月份，，，，我国限额以上企业事情装鞋帽、针布料品零售额达12772亿元，，，，同比增添6.9%。。。。。。预计，，，，2017年面料事情装零售额增速将回升至8%-10%。。。。。。主要原因：国际人力资源机构（ECA International）新视察数据展望，，，，2017年中国企业员工有望实现7%的平均人为增添。。。。。。这无疑将推动中国住民消耗支出增添。。。。。。别的，，，，二胎政策完全铺开利好母婴面料品事情装工业，，，，同时2016年房地产销售额创历史新高将发动家纺等消耗需求释放。。。。。。

  外销方面：2016年1-11月份，，，，我国面料品事情装累计出口2395.57亿美元，，，，同比下降6.73%。。。。。。预计，，，，2017年面料事情装出口降幅将收窄，，，，并有可能进一步转正。。。。。。首先，，，，经济将进一步苏醒，，，，更多的国家将泛起经济增添，，，，推动终端产品需求实质性增添。。。。。。其次，，，，人民币汇率贬值，，，，有利于增强面料事情装产品出口竞争力，，，，推动出口订单增添。。。。。。

  行情预判

  1、PX-PTA-涤纶长丝价钱反弹近在咫尺。。。。。。

  2、PTA-PX价差位于历史绝对底部，，，，向下空间细小，，，，向上弹性极大。。。。。。

  3、棉花价钱延续反弹，，，，而PTA价钱恒久筑底，，，，价差扩大拉动聚酯工业链景心胸提升。。。。。。

  延续看涨棉价，，，，强烈推选粘胶短纤

  2017年头宜关注受春节空档和国储棉轮出新闻利空影响，，，，棉价保存小幅回调空间，，，，至3月国储棉最先轮出，，，，棉价或趋于稳固。。。。。。

  海内棉花产量处于历史低位，，，，完管2017年局部地区保存增产预期，，，，但相对收益有限，，，，农民莳植热情较前期仍然保存重大差别，，，，因此产量增量屈指可数。。。。。。

  2017年关于棉花纺织市场来说，，，，在“去库存”大配景之下，，，，棉花入口继续被配额政策所限制，，，，棉市的重点仍是消化国储棉。。。。。。据美国农业部新展望，，，，2016/2017年度海内棉花供需缺口达223.2万吨，，，，新年度将继续安排抛储以确保棉花供应。。。。。。

  需求方面

  棉花纱线企业因原质料涨价，，，，资金压力增大，，，，且本色棉布厂由于印染企业被关停数目增多，，，，终端需求缺乏依旧成为行业痛点。。。。。。

  行情预判

  春节前后棉市盘整筑底，，，，陪同着储备棉轮出价钱将睁开上攻，，，，同时在替换品化学纤维等原质料的推动下，，，，预计2017年整体重心将延续上移。。。。。。

  近年来粘短和棉花市场价拟合度为74%，，，，2017年棉价强势将对粘短市场价存有支持。。。。。。

  而2016年的粘短市场，，，，无论年内市场价走势，，，，亦或是行业利润、出口、市场交投生动度均体现优异。。。。。。市场交投有序，，，，有力维护自身及下游生意心态。。。。。。实力企业理性操作，，，，指引行业及行情稳步有序希望。。。。。。

  2017年，，，，粘短行业供需将继续坚持同步希望态势，，，，出口仍体现可期，，，，棉价对粘短市场价亦持有支持预期。。。。。。

  行情预判

  2016年粘短市场高调收尾，，，，亦为2017年开局市场价树站高起点。。。。。。

  1、2017年我国粘短行业持有18万吨扩能妄想。。。。。。随着新疆地区纱企纱锭规模逐步扩大，，，，对粘短需求将坚持增量势头，，，，据市场相识，，，，后续新疆地区纱锭规模妄想达3000万锭，，，，响应外地人棉花纱线锭数目亦同步增添。。。。。。粘短差别化产品稳步希望，，，，产品品种愈加富厚，，，，拓宽粘短产品应用领域。。。。。。下游产品，，，，例如无纺布等，，，，市场需求量及远景较为可观。。。。。。

  2、供需同步希望，，，，加之2015年至2016年市场偏强走势惯性定律，，，，2017年粘短市场整体体现可期。。。。。。

  3、环保对粘短行业影响愈加突出。。。。。。2016年12月山东、江苏、四川、安徽等地均有粘短厂家装置运行受到肯定影响。。。。。。由于行业恒久低迷及环保因素未来产能投放压力较小。。。。。。粘胶短纤现在行业集中度相对较高，，，，前7家企业占有70%以上市场份额，，，，关于粘胶短纤厂家在该工业链较为强势，，，，具有定价权。。。。。。

  4、未来人民币汇率依旧保存肯定的下行压力，，，，或继续发动粘短出口。。。。。。2016年1-11月我国粘短出口泛起量价齐升名堂，，，，累计出口量同比增添48.94%，，，，预计未来人民币汇率依旧保存肯定的下行压力，，，，响应或继续对粘短出口持有肯定刊行动用，，，，支持粘短厂家实盘产销及价钱。。。。。。

  编后语

  从元旦最先实验的“冻产协议”扑面料业的影响是不小的，，，，化学纤维行业有望在2017年重心上移；；；；棉花受益的劣势以及粘胶行业的环保问题，，，，也将制约着棉花纺织原质料的重心。。。。。。因此，，，，总体上来看，，，，新的一年布料原质料仍将以波动为辅、涨势为主。。。。。。

  现在在我国大力实验供应侧刷新的战略配景下，，，，古板面料制造行业将逐步去产能化，，，，面料工业结构调解程序加速。。。。。。恒久向好的基本面未变，，，，2017年布料市场行情依旧保存想象空间。。。。。。