郑棉行情走势短期仍有重复

　　五一之后，，，中美商业摩擦再起，，，市场风险偏好泛起重复，，，郑棉期货振荡上行，，，近期在利好政策预期下，，，盘面重心一直上移。。

　　需求端制约反弹高度

　　棉花期货一直以来以供应端炒作为主，，，但今年需求端对棉价的拖累禁止忽视。。从2018年最先，，，我国纺织业利润显着下滑，，，纺织行业近几年谋划已经较量难题。。在疫情攻击下，，，纺织行业更是难上加难，，，前四个月需求受挫已经证实，，，1—4月，，，我国纺织品出口由于口罩等防疫物资盘算在内，，，同比增添2.9%，，，服装出口同比下降22.3%，，，纺织品出口和服装出口泛起分化。。1—4月，，，我国服装纺织品类零售额同比下降29%。。1—4月我国布产量同比下降29.1%，，，纱产量同比下降20.9%。。

　　春节后，，，海内陆续复工，，，纺织企业抓紧完成订单。。但随着外洋疫情暴发，，，纺织品主产国面临订单推迟甚至作废时势，，，上半年需求苏醒乏力。。据USDA的5月棉花供需月报，，，2019/2020年度全球棉花消耗量大幅下调560万包，，，至1.05亿包，，，较上一年度镌汰12.7%；；期末库存上调590万包，，，较上一年度增添1690万包；；2019/2020年度全球棉花库存消耗比调解后为93%。。

　　关注主产区天气及蝗虫动向

　　凭证USDA首次宣布的2020/2021年度棉花供需展望，，，全球产量预计镌汰370万包，，，消耗量预计增添1150万包，，，期末库存预计增添230万包，，，库存消耗比从93%下降至85%。。新年度的供需展望首次宣布，，，后市需一连关注新棉莳植与生长情形。。

　　新棉播种速率快于去年同期。。中国棉花协会新的视察效果显示，，，2020年度天下植棉面积同比下降4.15%，，，其中新疆地区植棉面积同比下降0.59%，，，占天下总面积的79.4%。。天下棉花播种进度为91.88%，，，较去年同期增添2.52个百分点，，，其中新疆地区播种进度为98.34%，，，同比增添1.33个百分点。。USDA宣布的新美国棉花生产报告显示，，，阻止5月17日，，，美棉播种进度44%，，，较前一周增添12个百分点，，，较去年同期增添5个百分点，，，较已往五年均值增添4个百分点。。

　　5月初，，，蝗虫再次侵袭印巴部分地区。。别的，，，未来生恒久天气炒作仍是重点，，，关注主产区天气情形。。

　　情绪重复下趋势行情尚早

　　市场已经转向生意西欧复工逻辑，，，需求最先有环比向好迹象，，，但需求的修复需要较长时间，，，新兴市场疫情仍存风险。。市场情绪还会重复，，，盘面走势相对纠结。。中美第一阶段协议，，，我国大宗签约美棉。。同时市场听说的农产品收储，，，虽然现在详细内容还未宣布，，，可是由于棉价处在低位区间，，，任何一个政策作用都会放大。。需求虽然后续亮点缺乏，，，但现阶段进入棉花莳植和生长季节，，，需求端将作为次要因素，，，制约上涨高度，，，不会影响上涨节奏。。但需要注重，，，全球疫情一连时间若是超预期或者中美关系重复，，，那么全球纺织服装供应链的修复将受到影响，，，真正的趋势性行情将进一步推后。。

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