棉价底部震荡 外棉走势偏强

　　【要点】海内：天下植棉面积下降、播种快于往年，，，商业库存同比仍高；；国际：中国签约美棉坚持强劲，，，美国产棉区周全播种，，，USDA调减下年度产量、调增消耗和期末库存。
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　　【关注】两会，，，美棉出口，，，中美关系

　　 一、海内棉花市场

　　1.天下植棉面积同比下降，，，播种快于去年：据中棉协视察，，，阻止4月尾，，，天下植棉面积4615.6万亩，，，同比降4.15%。
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。。。其中：新疆植棉面积3665.5万亩，，，同比降0.59%，，，占天下总面积的79.4%；；内地植棉面积继续下降，，，黄河流域植棉面积496.9万亩，，，同比降16.04%；；长江流域植棉面积416.7万亩，，，同比降15.65%。
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　　棉花播种进度略快于去年，，，阻止到4月尾，，，天下棉花播种进度为91.88%，，，快于去年同期2.52%；；育苗播种进度为98.54%，，，同比加速0.14%。
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。。。新疆棉区气温较往年回升快，，，高温天气多，，，总体利于棉花春播，，，阻止4月30日播种进度为98.34%，，，同比增添1.33%。
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。。。此前，，，受疫情影响，，，棉价一起下跌，，，部分棉农播种前选择流转土地或莳植瓜果等其他作物，，，目的价钱政策宣布后棉农植棉起劲性提高，，，实播面积较意向面积有所增添。
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　　 2.商业库存同比仍高，，，出疆发运量大：据中国棉花信息网数据，，，阻止4月尾，，，天下棉花商业库存429.75万吨，，，环比镌汰33.92万吨，，，同比横跨50.26万吨。
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。。。4月，，，海内纺织企业生产基本恢复，，，但需求缺乏，，，企业采购棉花较审慎，，，目今商业库存供应仍较富足。
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。。。4月棉花出疆发运量共50.56万吨，，，同比横跨10.10万吨。
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　　 3.郑棉及仓单：本周，，，郑棉主力小幅下跌、总体持稳，，，相对美棉体现略弱。
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。。。5月15日郑棉主力2009合约报收11645元/吨，，，环比跌0.09%，，，内外棉现货价差缩小。
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。。。阻止5月15日，，，郑棉仓单加有用预告共29805张(约119.22万吨)，，，19/20年仓单共注册26895张(约107.58万吨)，，，一连流出。
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　　 二、国际棉花市场

　　1.19/20年度美棉出口签约回落，，，中国坚持强劲采购：阻止5月7日当周，，，2019/20年度美棉净签约5.39万吨，，，其中，，，皮马棉净签约-0.01万吨，，，陆地棉净签约5.4万吨(含中国签约4.49万吨)；；美棉当周装运5.66万吨，，，其中，，，皮马棉装运0.18万吨，，，陆地棉装5.84万吨(含运往中国0.89万吨)。
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。。。阻止5月7日，，，19/20年度美棉总签约量378.95万吨，，，占年度出口预丈量326.6万吨(5月USDA展望值)的116.03%；；19/20年度美棉总装运量248.66万吨，，，装运完成度65.62%。
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　　 2.美国产棉区周全播种，，，得州体现优异：阻止2020年5月10日，，，美棉播种进度为32%，，，较前周增添14%，，，较去年同期增添8%，，，较已往五年均值增添5%。
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。。。现在，，，美国所有产棉州均已最先播种，，，焦点棉区得克萨斯州体现好，，，播种进度较一周前大增16%，，，较去年同期和近五年同期均值划分增添19%和17%，，，是当周美棉播种大大加速的主要因素。
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　　 3.USDA5月报告展望下年度全球产量镌汰、消耗苏醒：USDA5月首次宣布对2020/21年度的产需展望，，，展望报告显示，，，20/21年度全球产量调减81万吨至2589.9万吨(主要由于印度和巴西)、消耗增添249.5万吨至2535.6万吨(中国、印度、巴基斯坦调增幅度较大)，，，期末库存小幅上升至2164.9万吨。
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　　 4.ICE期棉：本周，，，在USDA预期下年度向好及中国对美棉需求强劲的支持下，，，ICE期价大幅上涨、突破前期高点。
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。。。此后，，，美国商务部宣布的4月零售数据显示销售额环比下降16.4%至4039亿美元、立异低，，，且美国政府对华为再度打压等行为造成中美关系动荡，，，棉价压力犹存。
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。。。本周内外棉期货价差收窄。
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　　 三、总结与展望

　　本周，，，内外棉价走势震荡，，，美棉体现偏强，，，中国采购对美棉保存有力支持。
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。。。目今，，，中美棉花春播均希望顺遂、进度快于往年，，，天气转变的影响有限；；棉花商业库存环比下降但仍处于同期高位，，，供应压力犹存。
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。。。随着疫情形势趋缓，，，多国最先试探“解封重启”，，，但法国、德国等部分地区仍频发群集性熏染事务，，，邻国印度也宣布封锁进一步延伸至本月尾，，，下游订单苏醒尚需时日。
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。。。别的，，，近期美方的种种“甩锅”及打压行为，，，引发市场对中美关系再度主要的担心。
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。。。棉价缺乏显着的上行驱动，，，预计短期内价钱仍维持区间震荡整理。
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