下游复工缓慢
，，，，，，PTA被气馁情绪笼罩

　　在供应激增的配景下
，，，，，，2020年的PTA市场原本就极为气馁
，，，，，，现在年年头暴发的新冠肺炎疫情席卷天下
，，，，，，拖累下游需求。。。。节后PTA期价大幅跳空
，，，，，，克日虽然有所反弹
，，，，，，但在今年终端行业复工普遍延后的影响下
，，，，，，PTA供需矛盾加大
，，，，，，短期难以走出弱势时势。。。。

　　本钱端无支持

　　公共卫生事务的突发引发市场对未来石油需求的担心
，，，，，，随着原油价钱一起下滑
，，，，，，PTA市场一片阴晦
，，，，，，只管近期期价小幅反弹
，，，，，，但市场弱势仍未扭转。。。。

　　2019年
，，，，，，海内新增PX新产能833万吨
，，，，，，产能增速高达57%
，，，，，，质料端的大幅扩产增大了聚酯工业链压力
，，，，，，现在海内PX开工率约在78%周围
，，，，，，年后浙石化第二条200万吨的PX装置已开启
，，，，，，后续PX总体供应量料继续提升。。。。随着新产能的释放
，，，，，，PX加工费一降再降
，，，，，，近期PX-石脑油价差一连在250美元/吨周围
，，，，，，PX行业利润难以好转
，，，，，，PTA本钱端已无支持。。。。

　　供应压力加大

　　2020年1月以来
，，，，，，新疆中泰昆玉和恒力石化4#新产能陆续释放
，，，，，，累计带来370万吨/年的增量
，，，，，，虽然近期部分装置阶段性磨练或降负
，，，，，，2月份产能损失量约70万吨
，，，，，，但PTA行业的整体开工率仍处于82%左右的高位
，，，，，，相关于下游市场的低负荷
，，，，，，PTA供应端压力较为显着。。。。

　　目今PTA的质料本钱约莫3860元/吨
，，，，，，现货加工费每吨只有400多元
，，，，，，以此推算厂家基本处于亏损时势。。。。目今PTA厂家库存约在10天
，，，，，，聚酯工厂的质料储备也有12天左右
，，，，，，若是后期下游市场返工缺乏预期
，，，，，，需求跟进缺乏
，，，，，，将倒逼PTA环节加速累库
，，，，，，届时PTA加工费将再被压缩
，，，，，，从而会有更多的生产厂家加入减产行列。。。。

　　需求难以恢复

　　由疫情引发的复工难问题困扰市场
，，，，，，聚酯工业链越往下游对疫情的反映越敏感。。。。现在主要织造企业复工时间多在2月中旬之后
，，，，，，普遍推迟
，，，，，，但因物流受限叠加工人返岗后的14天隔离期
，，，，，，乐观预计织造企业要在3月初才华正常
，，，，，，而疫情严重的地区产能将更晚获得恢复。。。。

　　春节时代聚酯工业链的开工错配本已增添上游市场的库存压力
，，，，，，现在年疫情因素将直接导致需求镌汰约一个月的量。。。。在终端开工延后的情形下
，，，，，，今年聚酯新产能的投放量将大打折扣。。。。

　　据相识
，，，，，，部分聚酯厂家因辅料缺乏
，，，，，，装置减产进一步增多。。。。阻止现在
，，，，，，聚酯开工负荷已降至60%以下
，，，，，，即便云云
，，，，，，各产品库存仍在快速增添
，，，，，，后期聚酯累库预期依然显着
，，，，，，从而拖累PTA库存消化。。。。

　　综上所述

　　目今疫情影响下
，，，，，，各地抗疫的硬核政策频出
，，，，，，终端企业复工时间难以获得包管
，，，，，，同时聚酯工厂也在一连降负荷
，，，，，，后期PTA面临较大的累库压力。。。。在供需矛盾加剧的配景下
，，，，，，预计PTA仍以弱势振荡为主
，，，，，，不宜加入反弹。。。。

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