PTA 不宜太过气馁

　　近期，，，PTA价钱受到本钱端的扰动而强烈波动。。。。3—4月，，，PTA行业装置麋集磨练，，，叠加下游高开工的刚性需求支持，，，PTA阶段性供应压力不大。。。。

　　PX市场相对偏强

　　近一个月来，，，PX价钱大幅上涨100美元/吨，，，发动PTA本钱大幅提升。。。。由于上半年PX与PTA在新产能投产时间节点上的错配，，，PX加工费显着走强，，，2月尾PX-石脑油价差在280美元/吨上方。。。。

　　近期，，，PTA开工负荷回落导致PX需求下滑，，，PX加工差有所收窄。。。。不过，，，二季度青岛丽东、乌石化等多套装置保存磨练预期，，，在浙石化二期新装置投产前，，，PX加工差难以深跌，，，有望维持在210—240美元/吨周围。。。。

　　PTA加工费压缩

　　2021年是PTA投产大年，，，行业预计有1600万吨的新产能妄想投产，，，其中有凌驾1000万吨的装置集中在上半年释放。。。。供应扩张配景下，，，PTA现货加工费一直压缩，，，年内PTA平均加工费只有376元/吨，，，2月下旬甚至跌至200元/吨，，，较去年整年617元/吨的平均加工费差别甚远。。。。

　　在利润大幅压缩配景下，，，PTA装置睁开一波集中磨练。。。。据统计，，，3月多套装置磨练导致产量损失达30万吨，，，即便近期虹港石化250万吨新产能已高负荷运行，，，但装置麋集磨练导致的PTA产能损失依然可以笼罩新增产能的孝顺量。。。。

　　磨练产能增添导致现货流通主要，，，2月末以来，，，PTA基差大幅走强，，，期货仓单大宗流入现货市场，，，近两周期货仓单已累计镌汰2.4万张。。。。由于后期尚有恒力1#、5#装置以及新凤鸣等大型装置保存磨练预期，，，3—4月PTA有望实现去库。。。。

　　聚酯利润显着增添

　　春节后织造工人顺遂返岗，，，2月末聚酯市场产销红火。。。。近期，，，虽然在履历大宗备货后市场产销有所回落，，，各产品库存有所上涨，，，其中长丝POY、FDY和DTY库存划分为12.3、14.5和22.5天，，，较2月尾平均上涨3天左右，，，但整体依然处于近五年同期低位。。。。

　　聚酯市场库存压力不大，，，提振市场信心。。。。2月以来，，，聚酯整体涨幅较好，，，涤纶长丝价钱险些一起上扬，，，其中长丝POY和FDY的涨幅划分抵达33%和37%，，，大大凌驾同期质料PTA和MEG的涨幅。。。。因此，，，涤纶长丝厂家现金流显着抬升。。。。

　　阻止现在，，，今年已有累计75万吨的聚酯新产能相继投产，，，利润较好刺激市场加大开工负荷，，，目今聚酯厂家开工负荷已达93%，，，与PTA的开工错配利好质料的消耗。。。。

　　综上所述，，，PTA装置集中磨练缓解了供应压力，，，且下游聚酯尚处于高开工、高利润及良性库存时势中，，，市场供需矛盾有所缓和。。。。短期来看，，，PTA依然处于偏强振荡时势中，，，但要谨防油价大幅回调风险。。。。

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